1月为西安H型钢消费的淡季，但是今年西安H型钢的价格却在1月演绎了一曲淡季不淡，持续上涨的行情，西安H型钢主力合约1401一度由低点3453上涨至高点3712，月涨幅达7.5%。本周以来，期货主力合约1401的价格围绕3700一线盘整，多空力量对决，本人以为西安H型钢价盘整蓄势后将继续上涨。主要原因是西安H型钢库存持续下降、短期内原材料价格在高位持稳以及市场预期消费上升等诸多因素。
一、西安H型钢库存下跌，库存消费比位于低位

工信部网站消息，中国西安H型钢工业协会统计数据显示，1月西安H型钢库存1236.94万吨，环比减少78.42万吨，下降5.96%。截止上周末，西安H型钢社会库存已经连续19周下跌，总库存由3月下旬的2251万吨跌至1540万吨，跌幅为32%;同期西安H型钢库存由1095万吨跌至655万吨，跌幅为41%，库存消费比为16.9%，与去年9月价格开始反弹时的库存产量比相当，这个数在近几年数据中位于相对低位。与此同时，唐山地区的钢坯库存也连续5个月下滑，由高点的197万吨下降至上周的62万吨，降幅达69%。

二、1月消费淡季不淡，预计西安H型钢厂库存继续呈下降之势

近日，西安H型钢协公布1月中旬日均产量为213.03万吨，环比1月上旬上涨了2.27%，虽然1月中旬产量出现环比上升，但是截止1月中旬，西安H型钢厂库存还是下降的。假设1月下旬西安H型钢日产量上升至218.54万吨(历史最高产量，环比中旬上涨2.6%)，而消费不变，则西安H型钢厂库存与6月相比持平。所以从这个角度来预测，由于环保及各种因素，产量再创新高可能比较小，也就是说1月西安H型钢厂的库存应该还是下降的。

从消费上来看，1月淡季不淡。河北省冶金行业协会发布的2013年1月份河北省西安H型钢行业PMI为49.9%(见下表)，环比增长6.5个百分点，虽然连续六个月收缩，但1月份创出六个月来最高水平，河北省西安H型钢行业较前期略有好转。从各分项指数看，1月份的新订单指数为54.8%，环比增长14.8个百分点，尽管目前处于季节性需求淡季，但随着市场价格反弹，贸易商和终端用户的补库需求带动了西安H型钢厂订单增加。

三、原材料价格短期坚挺，对西安H型钢价形成支撑

今年自3月开始，西安H型钢厂一直在对自己的矿石库存进行清库，截止到1月上旬，西安H型钢的矿石库存很低，基本上只够维持2周左右的生产，西安H型钢厂要维持正常的生产而不得以对矿石进行了备库。随着西安H型钢厂买进，矿石价格快速拉升，配以较低的港口库存，1月矿石价格由低点的110美元涨至130.25美元，涨幅为18.4%，远超过钢价的上涨幅度。矿石价格快速上涨后，西安H型钢厂放慢了采购进度，西安H型钢厂的矿石库存依旧处于偏低的水平，同时港口的绝对库存也较低，暂时矿石价格高位震荡不具备大跌的可能，这对西安H型钢价形成支撑。

与此同时，焦炭和废钢等主要炉料也与矿石有相同的经历，在1月上旬，西安H型钢厂的焦炭库存下滑到10天(行业正常生产的标准是15天)，西安H型钢厂的废钢库存也一度下滑至9天(行业正常生产的标准是15天)。1月西安H型钢价开始上涨，西安H型钢厂的盈利情况好转，同时焦化厂亏损厉害，部分焦化厂限产。而西安H型钢厂维持正常的生产需要购进焦炭和废钢，因此，焦炭和废钢价格也亦步亦趋的出现上涨。

鉴于目前国内经济增速较低，3季度可能出台更多有利政策，这对钢价有利。与此同时此次国内的环保尚未见到真正执行，落后产能是否真正关停，市场拭目以待。综上，短期西安H型钢价盘整(炎热及暴雨天气影响短期消费)后，上涨的概率较大。