1-7月全国固定资产投资、工业增加值、消费、用电量等指标走软，反映微刺激政策成效不佳，而房地产销售量价齐跌加大经济下行压力，要实现7.5%的GDP增速，稳增长政策加码可能性大。国务院称仍将实施稳健的货币政策，力争降低企业融资成本，市场利率有望保持低水平。7月西安镀锌铁皮产量跌4.6%,虽淡季高炉检修增多带动产量季节性回落，但其仍处高位。本周期螺回落，宏观面走软打击市场信心，目前库存与西安镀锌铁皮价均处低位，金九银十需求回暖有望带动西安镀锌铁皮价反弹，但当前供需矛盾依旧，预计西安镀锌铁皮价将稳中偏弱。经济企稳、利率下降影响下，行业基本面向好，而目前西安镀锌铁皮股估值低，因市场风格转换与沪港通，西安镀锌铁皮股有望受益，推荐“标配”业绩好、分红潜力大的龙头公司。
原料：原料市场全面下跌
本周国内铁精粉均价729.8元/吨，较上周下跌2.9元/吨，青岛港进口矿均价627.5元/吨，较上周下跌20元/吨；唐山废钢2040元/吨，较上周下跌20元/吨；唐山方坯2670元/吨，较上周下跌20元/吨。
西安镀锌铁皮价：西安镀锌铁皮价小幅下跌，下周钢价稳中偏弱
本周国内西安镀锌铁皮价综合指数为118.2,周环比下跌0.64%,其中长材跌0.76%,扁平材跌0.51%,分别收于127.92、108.9。西安镀锌铁皮主力合约(1501)收盘价为3031元/吨，跌幅为1.81%;结算价为3024元/吨，跌幅为2.07%。西安镀锌铁皮期现货价差为-126元/吨，周环比下跌4元/吨。
盈利：各品种利润全面减薄
在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前西安镀锌铁皮毛利约140.97元/吨；线材毛利约170.54元/吨；热卷毛利约189.94元/吨；中厚板毛利约33.70元/吨；冷轧板毛利约52.94元/吨；镀锌板毛利约227.39元/吨。
社会库存：总量跌幅明显，各品种全面下跌
本周末西安镀锌铁皮社会库存为1258.50万吨，周环比下跌1.78%,同比下跌15.18%。其中中板库存环比跌3.74%;西安镀锌铁皮库存环比跌2.28%;热卷库存环比跌1.44%;线材库存环比跌0.45%;冷轧板库存环比跌0.16%。
风险提示：宏观经济持续企稳；地产需求下行；行业盈利持续恢复。
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