昨日，大商所铁矿石期货价格大幅下跌，1509和1601合约均在上午10点左右就封住跌停板。铁矿石的弱势表现，除了受到整体商品下跌的“系统性风险”影响外，主要与内部供需失衡有关。从主导因素判断，本轮跌势将延续，铁矿石价格触及前低甚至突破新低的可能性较大。

　　期货高贴水难再成“护身符”

　　本轮铁矿石价格跌势开始于6月11日，但在最初时的下跌并不流畅，这其中一个重要原因就是期货价格大幅贴水于现货。然而现货“升水”里面的水分不少，因此并不能成为期货价格的支撑。

　　以7月6日为例，青岛港61.5%的铁矿石报价430元/湿吨，折合盘面价格470—480元/吨。与此相比，1509合约价格大幅贴水75—85元/吨。但仔细分析就可发现，这可能更多地是现货贸易细节因素产生的“技术性升水”。

　　首先，近期青岛港现货种类众多，品质相差较大，来源复杂的铁矿石品种容易使现货价格代表性降低。其次，近期港口出货的确比较快，贸易商挺价以享受难得的利润，但这种情况恐会随着船货大量到港而终结。最后，考虑到未来铁矿石市场仍然处于过剩格局，贴水也是符合市场预期的。

　　港口库存降低趋势结束