在连续两日上涨之后，9月17日MySpic普钢指数再度走低，即使今日午后西安圆钢钢坯拉涨40元/吨，依然难改西安圆钢钢市弱势局面。主要是国内西安圆钢钢企产量居高不下，终端需求疲弱，上下游企业资金紧张且库存均处于攀升态势，导致西安圆钢钢市供需压力不减，贸易商信心不足，仍以出货为主。

西安圆钢钢坯价格止跌，或因周期性波动
2011年以来，西安圆钢钢坯(Q235)出厂价格呈现震荡下行走势，下跌周期通常在5-6个月，呈现跌多涨少局面。2014年4月中旬开始，西安圆钢钢坯(Q235)出厂价再度进入下跌周期，至今已达5个月，已具备止跌条件。上周末西安圆钢钢坯价格累计上涨70元/吨，略有回调后，今日再度拉涨。

从西安圆钢钢坯盈利情况来看，虽然西安圆钢钢坯已亏损100元/吨，不过仍有边际利润，西安圆钢厂减产动力不足，去年最大亏损幅度曾达到410元/吨。

进口矿港口库存及国内矿企库存双升，矿价或弱势难改
从成本方面来看，铁矿石供求矛盾仍然明显，海外矿山发货量居高不下，国内矿山减产力度不强。据监测，9月8日-9月14日澳洲、巴西、印度铁矿石发货总量2008.5，连续三周在2000万吨以上。9月5日国内266座矿山企业生产情况，其中81座矿山原矿开采停产，样本矿山日总产量为45.168万吨/天，产能利用率为74.8%，较上一周持平。
同时，进口铁矿石港口库存量及国内70家样本矿山企业铁精粉库存量均持续攀升，矿价仍承受较大压力。考虑到62%澳粉矿价跌至83美元/吨，接近国内矿山70-80美元/吨的成本价，预计短期内矿价维持弱势震荡。截至9月12日，进口矿港口库存量11341万吨，较上周上升72万吨。截至9月5日国内矿山企业铁精粉库存量156.5万吨，较上一次统计上升15.8万吨，创年内新高。

西安圆钢价仍有盈利及受制于资金压力，西安圆钢钢企产量居高不下
中钢协最新数据显示，9月上旬全国重点西安圆钢钢企西安圆钢日均产量179.54万吨，较8月上旬181.99万吨下降1.3%。不过，与8月上旬统计范围对比，9月上旬中钢协少统计了建邦、潍坊、汉中、珠海粤裕丰等四家西安圆钢钢企的西安圆钢产量。
中钢协数据，7月份上述四家钢企合计粗钢日均产量2.29万吨，8月上旬达到2.32万吨，基本保持在2.3万吨左右。假设这四家西安圆钢钢企产量数据无波动，纳入统计后，9月上旬全国重点钢企西安圆钢日均产量约在181.8万吨左右，基本与8月上旬持平。
从全国及唐山高炉产能利用率来看，也显示9月份西安圆钢产量仍然居高不下。据监测，截至9月12日唐山高炉产能利用率96.7%，持续5周维持在96%以上；全国163家样本西安圆钢厂高炉产能利用率94.92%，持续8周维持在94%以上。
随着西安圆钢钢市持续低迷，进入9月份上海市场三级西安圆钢及4.75mm热卷盈利下滑明显，前者吨西安圆钢盈利在100元以下，后者在200元以下。一方面国内西安圆钢价格仍处于盈亏平衡线上，即使跌破成本线，在边际利润尚存的情况下，西安圆钢厂无减产动力。另一方面，国内西安圆钢厂资产负债率普遍较高，一旦停产减产可能面临银行收紧信贷的风险，导致企业不愿抑制产能释放。
根据中钢协统计，截至2014年6月末全国86家大中型西安圆钢企业总负债已超过3万亿元，其中银行贷款达1.3万亿元，借新还旧是西安圆钢厂维持现金流的主要手段。据统计，2014年6月末国内32家上市西安圆钢钢企资产负债率63.75%，低于50%的仅10家，高于70%的达到14家。

房地产市场深度调整，终端需求疲弱，西安圆钢钢企库存攀升
2014年1-8月全国固定资产投资同比增长16.5%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。其中，基础建设投资增速、制造业投资增速、房地产开发投资增速均出现下滑。同时，汽车、家电、造船等主要下游用西安圆钢行业均处于淡季，整个西安圆钢钢市需求进一步放缓。
据中汽协数据显示，8月汽车产销分别同比增长2.22%、4.04%，较上月下滑6.42个百分点、2.67个百分点。同月，全国家电销售额同比增长9.7%，增幅比上年同期下滑3.1个百分点。由于海运运力总体过剩，全球经济复苏疲软及淡季因素叠加，我国造船业指标明显恶化。8月份我国造船完工量仅142万载重吨，同比下降30.1%，环比下降56%；新承接船舶订单量167万载重吨，同比下降67.6%，环比下降66.1%。
进入传统旺季“金九银十”，西安圆钢钢市终端需求并未出现好转，主要房地产市场仍处于深度调整。8月楼市销量同比降幅继续扩大，当月70个大中城市房价环比下跌增至68个，进一步加重购房者观望情绪。银行加强风险管控及预售款下滑，导致房企资金紧张，投资意愿继续受挫。

终端需求疲弱，贸易商以出货为主，导致西安圆钢钢企订单量下滑，库存呈现攀升态势。截至9月上旬末，全国重点钢企西安圆钢库存量1513.6万吨，较上一旬末上升6.3%，较8月上旬末上升3.9%。
目前，政府倾向于“促改革、调结构”来转变经济发展方式，加强小微企业、新兴产业、高科技产业等金融服务支持，对传统过剩产业加强信贷监管，全面宽松政策不大可能出台。当然，随着经济下行压力加大，政府微刺激政策有望继续加码。昨日，国务院推六项政策支持小微企业发展，月销售额3万以下暂免征收增值税、营业税。继5000亿SLF投放传闻后，央行今日100亿14天正回购中标利率降至3.50%，引导银行间市场利率下行意图明显，显示央行仍将通过公开市场操作、SLF、SLO等多种货币政策工具稳定市场流动性。
总体来看，随着国内经济增速放缓，虽然进入传统旺季，但西安圆钢钢市需求仍显疲弱，西安圆钢产量居高不下，重点西安圆钢钢企库存量呈攀升态势，供需压力不减，预计后期政府将加码稳增长措施。不过，在一系列微刺激政策出台之前，西安圆钢钢市心态仍显悲观，宝钢、鞍钢、武钢等主流西安圆钢厂均下调10月份出厂价。此外，铁矿石供求矛盾仍然明显，西安圆钢成本难以得到有效支撑。西安圆钢钢市基本面仍不稳固，产业链资金普遍紧张，西安圆钢钢坯上涨难以拉动西安圆钢价实质性反弹，预计短期内西安圆钢价延续弱势震荡。